投資經(jīng)營(yíng)是指以直接向國(guó)外市場(chǎng)投入資金的形式實(shí)際擁有或者控制某一國(guó)外企業(yè)。與 其他經(jīng)營(yíng)方式相比，投資經(jīng)營(yíng)方式的收益率高，但跨國(guó)公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也大。一般來(lái) 說(shuō)，投資比例與控制力、回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)率都成正比。合資經(jīng)營(yíng)與獨(dú)資經(jīng)營(yíng)是其中最常見(jiàn)的 兩種投資經(jīng)營(yíng)方式。

1. 合資經(jīng)營(yíng)

合資經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)上通過(guò)與一家或幾家企業(yè)簽訂合同，按一定比例共同投 資經(jīng)營(yíng)一家企業(yè)。合資企業(yè)大多是股份制企業(yè)，具有當(dāng)?shù)氐姆ㄈ速Y格，一般可享受當(dāng)?shù)氐?國(guó)民待遇。

從投資者角度來(lái)看，合資經(jīng)營(yíng)有以下幾點(diǎn)好處：可利用合資對(duì)象的銷(xiāo)售手段進(jìn)入特定 地區(qū)市場(chǎng)或國(guó)際市場(chǎng)；合營(yíng)各方可以在資本、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)能力等方面相互補(bǔ)充，增強(qiáng)合資 企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力；有利于獲得當(dāng)?shù)氐闹匾?、資源或生產(chǎn)基地；可以吸收對(duì)方的經(jīng)營(yíng) 管理技能，獲得有經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)、管理和銷(xiāo)售人員；有助于投資者進(jìn)入某一新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域， 取得新技術(shù)；可以擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，迅速了解國(guó)外市場(chǎng)信息，滿足國(guó)外市場(chǎng)的需求變 化；可以獲取稅收減免等優(yōu)惠待遇；有利于企業(yè)分散或減少國(guó)際投資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；可以 更好地了解東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)和文化，有助于投資者制定正確的決策；因?yàn)橛挟?dāng) 地資本投入，就有可能規(guī)避被征收或被排擠的風(fēng)險(xiǎn)，減少或克服差別待遇和法律障礙；有 助于克服企業(yè)文化與當(dāng)?shù)匚幕牟町悺?/p>

當(dāng)然，合資經(jīng)營(yíng)也有一些不利因素，主要表現(xiàn)為：投資各方的目標(biāo)不一定相同；經(jīng)營(yíng) 決策和管理方法不一定一致；市場(chǎng)意向和銷(xiāo)售意向方面可能產(chǎn)生分歧；投資的長(zhǎng)、短期利 益難以統(tǒng)一等。由于這些不利因素可能導(dǎo)致投資者之間的摩擦，所以，成功的合資經(jīng)營(yíng)往 、往取決于投資者各方的共同意愿和共同努力。

2. 獨(dú)資經(jīng)營(yíng)

獨(dú)資經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)對(duì)某一外國(guó)公司擁有完全的管理權(quán)和獨(dú)立的控股權(quán)。獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的風(fēng) 險(xiǎn)較大，但企業(yè)的獲利較高。企業(yè)可以通過(guò)收購(gòu)當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)有企業(yè)或者創(chuàng)建新企業(yè)的方式達(dá) 到獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的目的。

(1)收購(gòu)方式

收購(gòu)方式的優(yōu)點(diǎn)在于：①投資者能以最快的速度進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)，特別是對(duì)制造業(yè)而 言，這一優(yōu)勢(shì)更為明顯，它可以省掉建廠時(shí)間，迅速獲得現(xiàn)成的管理人員、技術(shù)人員和 生產(chǎn)設(shè)備。②有利于投資者得到公開(kāi)市場(chǎng)上不易獲取的經(jīng)營(yíng)資源。如中國(guó)首都鋼鐵公司 在20世紀(jì)80年代收購(gòu)美國(guó)麥塔斯工程咨詢公司時(shí)，該公司擁有的未過(guò)期專利達(dá)40多 項(xiàng)。③可以廉價(jià)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。國(guó)外企業(yè)如有下列三種情況，可以使投資者以較低的投入買(mǎi) 到現(xiàn)成的企業(yè)：一是從事收購(gòu)的企業(yè)有時(shí)比目標(biāo)企業(yè)更知道它所擁有的某項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià) 值，如已計(jì)提折舊或減值的不動(dòng)產(chǎn)實(shí)際價(jià)值；二是低價(jià)購(gòu)買(mǎi)不盈利或虧損的企業(yè)，利用對(duì) 方的困境壓低價(jià)格；三是利用股票價(jià)格暴跌乘機(jī)收購(gòu)企業(yè)。④可以迅速擴(kuò)大產(chǎn)品種類。如 果潛在收購(gòu)對(duì)象同收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)品種類差別很大，采取收購(gòu)方式可以迅速增加收購(gòu)企業(yè)的 產(chǎn)品種類。⑤收購(gòu)方式給經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于創(chuàng)建新企業(yè)要小，并且能較快 地取得收益乃至收回投資。

收購(gòu)方式也存在明顯不足：①價(jià)值評(píng)估困難，因?yàn)楦鲊?guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在差異，有關(guān)國(guó)外 市場(chǎng)的信息難以收集且可靠性較差；②被收購(gòu)企業(yè)與收購(gòu)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)思想、管理制度和方 法上可能存在較大差異，當(dāng)投資企業(yè)缺乏合格的管理人員時(shí)，可能無(wú)法對(duì)被收購(gòu)企業(yè)實(shí)行 真正的經(jīng)營(yíng)控制，甚至造成兼并失??；③被收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)品、工藝、技術(shù)乃至規(guī)模和地理 位置等.可能同收購(gòu)企業(yè)的戰(zhàn)略意圖、管理經(jīng)驗(yàn)不完全符合，如果收購(gòu)企業(yè)缺乏經(jīng)營(yíng)調(diào)整 能力，被收購(gòu)企業(yè)可能會(huì)妨礙其長(zhǎng)期發(fā)展。

（2）創(chuàng)建方式

創(chuàng)建方式的好處在于：①企業(yè)可選擇適當(dāng)?shù)牡乩砦恢眠M(jìn)行投資，并按照自己所希望的 規(guī)模籌建新企業(yè)，妥善設(shè)置工廠布局，嚴(yán)格控制資本投入和支岀；②組織管控風(fēng)險(xiǎn)較小， 伴隨著新企業(yè)的建立，可以實(shí)施一套切實(shí)有效的科學(xué)管理制度，同時(shí)避免收購(gòu)方式下原有 管理人員、員工對(duì)外來(lái)管理方式的抵制；③企業(yè)可以利用機(jī)器設(shè)備、原材料、技術(shù)、工業(yè) 產(chǎn)權(quán)等進(jìn)行投資，這樣既能帶動(dòng)投資企業(yè)的商品輸出，又能使市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)較大的物資、 技術(shù)得以充分利用。

創(chuàng)建方式的不足表現(xiàn)在兩個(gè)方面：①由于創(chuàng)建方式周期長(zhǎng)，新企業(yè)進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)速度 緩慢，在此過(guò)程中產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和品質(zhì)要求可能會(huì)發(fā)生新的變化，致使企業(yè)蒙受損失； ②所創(chuàng)建的新企業(yè)要想占有一席之地，就要擠占其他企業(yè)的市場(chǎng)空間.由此導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加 劇，使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

總之，創(chuàng)建新企業(yè)會(huì)促使生產(chǎn)能力、產(chǎn)出和就業(yè)增長(zhǎng)，而收購(gòu)只是改變一家企業(yè)的所 有權(quán)。一般而言，收購(gòu)方式的優(yōu)點(diǎn)往往是創(chuàng)建方式的缺點(diǎn)，而收購(gòu)方式的缺點(diǎn)則恰恰是創(chuàng) 建方式的優(yōu)點(diǎn)，因此，企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)可以交替使用收購(gòu)和創(chuàng)建兩種方法。